標普保利地產財務水平將小幅改善
4月14日，標準普爾對保利地產計劃發行票據發佈評級報告，標普預計保利地產將在未來12-24個月內保持強勁的房地產銷售，財務杠桿水平將小幅改善，債務對息稅及折舊攤銷前利潤比率2014年將在4倍以內。
資料顯示，Hengli是保利房地產(集團)股份有限公司的主要海外子公司，Hengli全資特殊目的實體PolyRealEstateFinanceLtd。將負責該票據的發行。保利地產計劃將此次票據發行所籌資金用於現有債務的再融資、一般企業目的和對其利息撥備賬戶提供資金。
標普稱，Hengli是保利地產"具有高度戰略意義"的子公司，而不是"核心"子公司，並作為海外投資控股公司和保利地產唯一海外融資平臺的作用支持瞭其在集團內部的地位。但Hengli的經營歷史有限且規模較小，2013年資產僅占保利地產的約2.5%。
此外，該公司的經營和財務管理與保利地產高度融合，因此其個體信用狀況不具有實質性意義。因此，該債券評級較Hengli的企業信用評級低一個子級。
&台南歸仁房貸emsp;標普還預計Hengli的優先債務對總資產比率可能將超過其對投資級公司設定的20%的評級下調基準水平。其解釋稱，因為Hengli將會通過從母公司收購房地產項目和在中國開發房地產項目實現擴張，2013年這一比率低於20%。
但是，保利地產和Hengli之間的支持協議和股權收購協議顯示瞭母公司對子公司的有力承諾。
最後，標普還提及幾個因素抵消瞭上述優勢。保利地產與類似評級的可比公司相比較高的財務杠桿水平以及在快速增長願望驅動下財務審慎性尚未經受檢驗。因為進行激進的土地收購，該公司的債務水平在2013年超過基準情景中的預期。
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新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-04-16/09094068912.shtml
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